Neuf Cegetel a présenté ses résultats financiers pour l’année 2007 avec une forte croissance des activitées grands public

Avec le rachat par SFR, le PDG, Jacques Veyrra va quitter le groupe dès que la transaction sera effective. Il laisse une entreprise solide qui compte améliorer ses marges et son cash flow en 2008 afin d’être prêt à la concurrence frontale dans les services quadruple play avec France Telecom.

Le détail des résulats donne les éléments suivants :

 Chiffre d’affaires de 3 348 M€, en croissance de 451 M€ (+16%). Avec une croissance organique* de plus de 10% au quatrième trimestre 2007 contre 5,7% au quatrième trimestre 2006, le groupe a fortement accéléré sa dynamique tout au long de l’année. Cette tendance est particulièrement visible sur l’activité Grand Public qui, avec une croissance de 65% sur l’année, dépasse l’objectif, fixé mi 2007, d’une croissance de près de 60%.

 EBITDA ajusté(1) de 728 M€, en croissance de 184 M€ (+34%). Avec une marge d’EBITDA ajusté sur chiffre d’affaires de 22,4% au second semestre 2007, et de 23,5% hors impact de l’acquisition de Club Internet, contre 20,0% au second semestre 2006 (hors frais liés à l’IPO), le groupe est en bonne voie pour atteindre son objectif d’une marge d’EBITDA ajusté de 25% fin 2008.

 Cash flow opérationnel(2) de 314 M€, en amélioration de 102 M€ (+48%). Il s’élève à 105M€ sur le seul quatrième trimestre 2007, soit 35M€ par mois, c’est-à-dire le double du rythme de début 2006, et ce malgré l’impact négatif à court terme de l’acquisition de Club Internet et des coûts non récurrents de migration des clients haut débit vers la marque Neuf. Cet important effort de migrations, qui a concerné plus de 500000 clients au dernier trimestre, est porteur d’améliorations futures de rentabilité.

 Résultat net de 262 M€ en amélioration de 49 M€ (+23%).

 Dividende proposé de 60 centimes par action, en augmentation de 50% par rapport à l’année précédente, et conforme à l’engagement de distribuer 40% du cash flow opérationnel.

Grâce à sa dynamique de croissance profitable, le groupe est en mesure de confirmer ses objectifs :

 Croissance du chiffre d’affaires en 2008 de plus de 20% pour l’activité Grand Public et comprise entre 5% et 10% pour l’activité Entreprises.

 Atteinte d’une marge d’EBITDA sur chiffre d’affaires de 25% d’ici la fin d’année 2008, notamment grâce à l’amélioration de la profitabilité de l’activité Grand Public.

 Cash flow opérationnel d’environ 450M€ en 2008. Cet objectif intègre le plan de raccordement d’un million de foyers en FTTx d’ici fin 2009.

Forte croissance tirée par les activités Grand Public et Entreprises.

Grand Public. En 2007, un million cinquante mille nouveaux abonnés haut débit ont rejoint Neuf Cegetel (dont environ 600000 grâce à l’acquisition de Club Internet) ; le groupe se positionne ainsi comme le premier opérateur alternatif du haut débit en France avec 21%** de part de marché fin 2007 contre 17%** fin 2006. En 2007, le groupe a notamment recruté 583000 clients sous la marque Neuf, soit près de 30% de plus qu’en 2006, dans un marché haut débit dont la croissance en 2007 est restée forte mais en légère baisse par rapport à 2006 (-12%**).

En 2007, le groupe a géré près d’un million de migrations de clients. 70% ont concerné des migrations des marques AOL et Cegetel vers la marque Neuf, qui regroupe désormais 80% des clients haut débit du groupe ; 30% ont été des migrations vers l’offre phare du groupe 100% Neuf Box. Les migrations vers la marque Neuf apporteront à terme une simplification radicale des offres et des systèmes de gestion, permettant au groupe d’offrir la meilleure qualité de service tout en optimisant ses coûts. En outre, ces migrations, associées aux nombreux nouveaux services proposés aux clients Neuf, ont permis au revenu moyen par abonné haut débit de croître de près de 10% entre 2006 et 2007 et de dépasser 36€ hors taxes par mois sur le quatrième trimestre 2007.

Pour 2008, le groupe vise une croissance de son activité Grand Public supérieure à 20% portée par la croissance du marché haut débit et du revenu moyen par abonné et par l’intégration de Club Internet sur un exercice complet.

Entreprises. Sur le marché Entreprises, le nombre de sites raccordés a augmenté de 34 000 en un an, soit une croissance similaire à celle de 2006, pour s’élever fin 2007 à 173000. La part de marché du groupe continue à progresser, comme l’illustre la croissance de 7% des revenus en 2007 sur un marché en décroissance d’environ 5%***. Pour 2008, le groupe vise pour son activité Entreprises une croissance des revenus comprise entre 5% et 10%, tirée notamment par la poursuite du développement de ses offres de voix sur IP, l’enrichissement constant de ses offres IP VPN et le développement de ses offres de convergence (fixe-mobile, ToIP).

Cette capacité de croissance est le fruit des innovations régulières développées par le groupe, autour de la convergence des réseaux, des contenus, et des applications.

  Convergence des réseaux : En 2007, Neuf Cegetel a amorcé le déploiement d’un réseau FTTx pour sa clientèle Grand Public, s’appuyant sur son expérience du déploiement et de la gestion des réseaux de fibre optique, sa capacité à développer des partenariats innovants avec les collectivités locales et les administrations (DSP FTTx autour de Paris avec le SIPPEREC, accord avec l’OPAC de Paris pour déployer de la fibre dans 100,000 logements, DSP FTTx à Rennes, Grand Nancy, Bordeaux), et son expérience du partage de réseaux avec les autres opérateurs. Neuf Cegetel comptait 130000 logements raccordés en fibre optique fin 2007 et confirme son plan d’avoir raccordé un million de logements d’ici 2009. Le groupe a également poursuivi le déploiement de son réseau d’accès WiFi, fort désormais d’un million de hot spots, et de sa gamme de terminaux GSM-WiFi TWINTM. Riche de 8 modèles de terminaux, cette gamme va prochainement accueillir le premier terminal GSM-WiFi doté d’un récepteur TNT, offrant la possibilité d’accéder à un portail de 30 chaînes TV dans les meilleures conditions de réception à la fois en intérieur en WiFi et en extérieur via la TNT. Pour les entreprises, le groupe propose des offres (comme 9 Ipnet Mobile et une nouvelle offre pack Internet fixe et mobile qui sera lancée prochainement) permettant d’accéder à Internet et à leur réseau data par un accès DSL, fibre, WiFi, 2G, 3G ou 3G+.

  Convergence des contenus : Les innovations du groupe en 2007 ont également permis d’apporter une offre de contenus interactive et personnalisée, accessible sur plusieurs terminaux. Ainsi, Neuf Cegetel est le premier FAI à lancer une offre de jeux en ligne massivement multi-joueurs combinée à son offre d’accès (Exalight), à offrir un service de téléchargement légal et illimité de musique, disponible sur le TWINTM comme sur le PC (Neuf Music). Avec le service Daily Motion sur Neuf TV HD, Neuf Cegetel fait profiter ses clients du meilleur de ce service sur le web et la télévision. Dans le domaine de la VOD, le groupe annonce aujourd’hui sa nouvelle plateforme Neuf VOD, considérablement enrichie.

  Convergence des applications  : Enfin, l’intégration d’un nombre croissant d’applications sur le réseau de Neuf Cegetel permet au groupe de proposer aux entreprises et administrations une offre toujours plus riche et porteuse d’économies de coûts. Ainsi, en 2007, le groupe a lancé ses premières offres de ToIP, intégrant sur le même réseau IP le transport de la voix et de la data ainsi que la gestion des applications de type IPBX.

Forte amélioration des marges en 2007, confortant l’objectif de 25% de marge d’EBITDA pour fin 2008.

L’optimisation des coûts et leur mutualisation sur une base de clients toujours plus large permettent à la société d’améliorer à nouveau fortement sa marge d’EBITDA en 2007 ; celle-ci atteint sur l’ensemble de l’année 21,7%, contre 18,8% en 2006. Sur le second semestre 2007, elle s’est établie à 22,4% (et même 23,5% hors impact de l’acquisition de Club Internet dont la restructuration portera son plein effet fin 2008), contre 20,0% au second semestre 2006 (hors frais IPO).

Portée par la croissance de la base de clients et le contrôle des coûts commerciaux, la marge commerciale de l’activité Grand Public progresse de 17% en 2006 à 22% en 2007. Malgré un tassement du taux de marge brute lié au développement du dégroupage total et à l’intégration des bases clients d’AOL France et de Club Internet, la marge commerciale fait plus que doubler (320M€ en 2007 contre 146M€ en 2006) sous l’effet du développement de la base clients et du revenu moyen par abonné et de l’amortissement des coûts commerciaux sur une base de revenus plus large. Les migrations vers la marque Neuf porteront pleinement leurs fruits à partir de 2009.

L’activité Entreprises a continué à voir sa marge commerciale progresser de 32% en 2006 à 37% en 2007, grâce notamment à l’augmentation du taux de dégroupage de 48% fin 2006 à 56% fin 2007 et à la bonne tenue de ses frais commerciaux. Le groupe compte sur un maintien de ce niveau de rentabilité.

La marge commerciale de l’activité Opérateurs a baissé de 25% à 20% en 2007, compte tenu d’une baisse sensible du chiffre d’affaires (-17%, et -6% hors impact des acquisitions d’AOL France et Club Internet), d’effets défavorables liés au mix de produits et de la renégociation anticipée de certaines conditions tarifaires du contrat avec SFR. Comme annoncé lors de la publication des résultats semestriels, la marge commerciale de l’activité opérateurs s’est stabilisée au second semestre 2007 par rapport au premier semestre (88M€ au second semestre 2007 contre 84M€ au premier semestre 2007).

La maîtrise des frais généraux et administratifs a aussi contribué de façon significative à l’amélioration de la marge d’EBITDA ajusté du groupe. Ces coûts ont représenté 4% du chiffre d’affaires consolidé au second semestre 2007, contre 5% au second semestre 2006.

Au total, le groupe maintient son objectif de porter son taux de marge d’EBITDA à 25% en rythme courant d’ici la fin de l’année 2008.

Forte progression du cash flow opérationnel ; 450M€ attendus en 2008.

Grâce à la forte progression de sa rentabilité, le groupe a tenu sur l’ensemble du dernier trimestre 2007 son engagement de doublement du cash flow opérationnel par rapport au rythme de 17M€ par mois enregistré début 2006, en générant 105M€ sur l’ensemble du quatrième trimestre 2007, soit 35M€ par mois. Cette performance a été réalisée malgré l’impact négatif à court terme de l’intégration de Club Internet et du coût des migrations vers la marque Neuf. Le groupe maintient son objectif de cash flow opérationnel d’environ 450M€ en 2008.

Ces cash flows s’entendent après un programme d’investissements ambitieux et maîtrisé. Les investissements ont représenté 414M€ d’euros en 2007, soit 12% du chiffre d’affaires du groupe, contre 11% en 2006, reflétant l’accélération du programme de fibre à la maison, avec plus de 130000 logements raccordés fin 2007, l’effort important de migration des clients vers la marque Neuf et la proportion croissante d’abonnés à l’offre 100% Neuf Box et équipés d’un décodeur Neuf TV (23% fin 2007 contre 14% fin 2006). En 2008, malgré la poursuite probable du ralentissement de la croissance du marché du haut débit, le groupe maintiendra son effort d’investissements en portant la couverture du réseau de dégroupage à 2000 URA avant fin 2008 (contre 1707 fin 2007) et en accélérant le déploiement du FTTx, dans le cadre du plan annoncé il y a un an de raccordement d’un million de logements entre 2007 et 2009 pour 300M€.

Fin 2007, l’endettement net s’élevait à 937M€, soit 1,3 fois l’EBITDA ajusté, contre 1000M€ au 30 juin 2007, illustrant la solidité financière de la société.

Le groupe est ainsi en mesure d’augmenter de 50% son dividende par action, conformément à l’objectif de distribuer 40% du cash flow opérationnel, et tout en maintenant sa flexibilité financière. Un dividende de 60 centimes d’euros sera ainsi proposé au vote des actionnaires lors de l’assemblée générale du 21 avril prochain.