Le journal « Les Echos », dans son édition d’aujourd’hui, fait état du souhait de Cinven de céder Numéricâble. Le fond britannique aurait mandaté deux banques pour trouver un acquéreur.
Nous avions émis l’hypothèse d’une sortie de Cinven de Noos Numéricâble en mars 2007 dans cet article : FAI : après une vente de Club Internet, une fusion SFR Neuf Cegetel est-elle possible ?.
L’approche industrielle pure suivie par le fond et Altice, le second actionnaire, nous avait semblé hasardeuse et insuffisante, sur le plan marketing, pour faire la différence sur le marché français.
Numéricâble a été bâti en réunissant les différents câblo opérateurs du marché afin d’être capable de concurrencer les FAI. Cet assemblage, intéressant sur le papier, n’a pas suffisamment pris en compte l’état du réseau câblé et les besoins de mise à niveau. Si, en effet, le groupe peut proposer une offre sur pratiquement tout le territoire, la qualité de service est inégale et a été très largement décriée ses derniers mois.
L’évolution des FAI qui se sont engagés à basculer vers la fibre, au moins dans les zones de fortes concentrations, réduit l’intérêt des offres de Numéricâble. D’autant qu’actuellement l’offre d’accès internet n’est pas très supérieure à celle des FAI en ADSL.
Dans la course au quadruple play, Noos avait annoncé en décembre dernier vouloir être candidat à la 4ème licence. Cela nous avait déjà semblé un peu irréaliste et le groupe a abandonné cette option en devenant MVNO de BouyguesTelecom après avoir négocié avec Ten Mobile. Peut être un prétendant au rachat ? Pour ma part je pense que cela serait une erreur même si les dirigeants de Bouygues Telecom doivent regretter d’avoir vendu, en son temps, leur offre de FAI.
Comme nous l’avions supposé, Cinven pouvait soit sortir par le haut en rachetant Free (OPA amicale sur Free ? Notre analyse) et Bouygues Telecom pour en faire un véritable acteur industriel et commercial capable de concurrencer France Telecom/Orange, soit sortir par le bas et vendre sa participation. Comme la sortie par le haut n’est pas possible, c’est l’option par le bas qui semble avoir été choisie. Il sera intéressant de voir qui sera l’acheteur et à quel prix.
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