Vivendi pourrait sortir du capital de NBC, quels impacts pour le groupe et ses concurrents en France ?

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mercredi 6 décembre 2006, par Christian Jegourel

2 réactions

Le directeur financier, Jacques Espinasse, a annoncé lors d’une conférence de presse à New York que le groupe Vivendi n’avait pas vocation à rester dans le capital de NBC. Rappelons que NBC est détenu à 80 % par le conglomérat General Electric.

Vivendi avait récupérer 20% de NBC lors de la cession de la branche américains Vivendi Universal en 2004 à NBC, à l’issu de tractations compliquées avec Barry Diller d’IAC qui était un actionnaire important du groupe. Il semble que la décision sera prise en fonction de la position que Vivendi va prendre concernant SFR. L’opérateur mobile est détenu à 44% par Vodaphonequi a longtemps cherché à en prendre le contrôle est aujourd’hui en difficulté avec la montée des offres Quadrupleplay et semble plutôt vendeur qu’acheteur. Vivendi pourrait en profiter pour reprendre le contrôle totale de sa filiale de téléphonie mobile est pourrait la fusionner avec NeufCegetel. Une telle opération couterait plus que les 3 milliards d’euros que peut espérer le groupe de la vente des 20% de NBC mais lui donnerait une position capable de faire face à FranceTelecom avec des services diversifiés fixes/mobiles et des contenus audiovisuels. Si cela se réalise ce sera un nouveau coup pour les autres FAI et une nouvelle concentration sera nécessaire. Si Free réussi à déployer son offre Wimax et propose de l’accès nomade avec de la voix sur IP, ce FAI pourra continuer la bataille contre les deux géants mais pour les autres … L’autre inconnue concerne le sort de BouyguesTelecom. La filiale de Bouygues serait en vente pour un prix légèrement inférieur à 10 milliards d’euros, autant dire que les prétendants ne seront pas nombreux surtout s’ils n’ont pas d’offre ADSL en complément. Un rapprochement entre Bouygues Tel et un FAI aurait du sens pour donner de la valeur à l’ensemble et pour pouvoir résister à FT et à Vivendi. D’autant qu’en 2007 Noos Numéricâble pourrait se porter acquéreur de la 4ème licence de téléphonie mobile pour compléter son offre (voir conférence de presse ici).

Comme on le voit encore ici, les jeux ne sont jamais faits et une « petite » information peut remettre en cause des positions concurrentielles. Restons vigilant

Et vous que pensez vous de ce mouvement tactique chez Vivendi ?

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Réactions

Vivendi pourrait sortir du capital de NBC, quels impacts pour le groupe et ses concurrents en France ?

par Salluste - 9 décembre 2006 19-44

Bonjour

Quelques réactions, d’une part NBCU universal vaut plus que les modestes trois milliards d’euros que vous evoquez si on les valorise par rapport au cours de GE lui même, Vodaphone risuqe de vouloir céder des actifs c’est vrai, mais Vivendi a t’il intérêt à acheter ? La baisse des marges à mon sens reste à venir donc Vivendi a intérêt à attendre pour que le prix baisse, comme elle exerce le contrôle elle n’a pas de raison particulière de se jeter sur cet actif.
Donc comme vous, je pense que le périmètre va évoluer mais je n’y crois pas dans les mois à venir ...
La direction avant de s’endetter doit avoir une idée de l’orientation des taux (il y des inconnus) réussir à acheter BMG et finaliser la fusion TPS/Canal Sat. Tout cela va prendre du temps et la compagnie n’a pas besoin d’argent pour l’instant donc ...

A bientôt et au plaisir de vous lire
Salluste

Voir en ligne : Vivendi les mutations

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- Vivendi pourrait sortir du capital de NBC, quels impacts pour le groupe et ses concurrents en France ?
  
  par Christian Jegourel - 9 décembre 2006 21-11
  
  Vous avez raison, les 20% de NBCU valent plus de 3 milliards de dollars mais le pacte d’actionnaires donne une préemption automatique à GE pour racheter les 20% à Vivendi pour une somme ne pouvant pas dépasser les 3 milliards de dollars. L’incertitude demeure sur le timing vous avez raison mais la prise de contrôle totale de SFR permettrait une fusion avec Neuf Cegetel, impossible avec la minorité de blocage de Vodaphone.
  Hors, d’après nos informations Louis Dreyfus serait maintenant en position de sortir du capital. Une fusion permettrait de valoriser SFR en bourse et à Vivendi de récupérer du cash tout en ayant le contrôle total de l’ensemble capable de concurrencer France Telecom. Inutile d’être grand financier pour imaginer la réaction du marché à un ensemble de cette taille avec des actifs dans l’Internet, la téléphonie fixe et mobile, la production et la diffusion audiovisuelle…
  
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